世界观焦点：5月集合信托发行规模环比增长近四成

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据《经济参考报》报导，受行业监管新规落地预期和行业转型等多重因素影响，今年5月集合信托产品发行数量和规模明显攀升。用益金融信托研究院最新数据显示，今年5月，全市场集合信托产品发行规模超千亿元，环比增幅近四成，投向金融和房地产领域产品规模增长显着。

业内人士表示，5月集合信托产品发行攀升，可能与信托业务分类新规实施在即有关，信托公司在新规前加快产品发行节奏。随着新规正式实施，信托发行和登记都要符合新规要求，可能会进一步影响到发行。

发行数量规模“双增”

用益金融信托研究院数据显示，今年5月共有57家信托公司发行2147款集合信托产品，发行数量环比增长10.22%；发行规模1064.56亿元，环比增长35.53%。与此同时，5月共有50家信托公司合计成立了2008款集合信托产品，成立数量环比下降0.15%；成立规模为490.01亿元，环比增长10.25%。

“5月信托产品发行双增的主要动力是标品信托产品发行有较为明显的增长，而非标信托产品的发行规模甚至略有下行。信托公司在标品业务方面已逐渐步入正轨，目前以固收类产品为主撑起业务规模，标品信托产品成立规模有较为明显的增长。但5月非标信托产品的成立规模继续下行，整体的成立规模仅小幅回升。”用益信托研究员喻智在接受《经济参考报》记者采访时表示。

资深资管研究员袁吉伟则认为，5月产品发行攀升，可能与信托业务分类新规实施在即有关，信托公司在新规前加快产品发行节奏。此外，宏观经济复苏背景下，企业投融资需求有逐步上升态势，也会带动产品发行加快。集合信托成立规模改善不大，基本保持平稳，反映了当前信托市场仍在修复过程中。

发行规模上升的同时，集合信托产品的平均预期收益率在小幅下滑。用益金融信托研究院数据显示，截至6月2日，5月集合信托产品的平均预期收益率为6.59%，环比减少0.05个百分点；产品的平均期限为1.43年，环比缩短0.14年。而从产品周期来看，2年以上期限的产品平均预期年化收益率为6.24%，环比增加0.19个百分点。

对此，喻智分析称，信托产品的平均预期收益率今年以来持续下滑，有几方面原因：首先，国内的资金面相对宽松，企业融资成本平稳下行；其次，银行贷款、债券融资等资金都有较为明显增长，对信托资金有一定的挤出作用；最后，在监管趋严的大环境下，集合信托产品的可投底层资产受限，业务多集中在基础产业领域，难有较高产品收益。

喻智表示，2年以上期限的产品平均预期年化收益率上升，或与资金端有关。目前集合信托产品的平均期限整体下行，信托投资者的投资情绪仍相对保守，偏好期限较短的产品，而期限相对较长的产品需要额外的溢价。

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