【打新必读】国科恒泰估值分析，医疗器械的分销和直销业务(创业板)

(资料图)

（数据来源：同花顺F10）

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结论：建议谨慎申购，后期建议不关注。公司无论从营收还是净利角度来看，公司近年来的数据都是比较好看。然而，公司2017—2019年，国科恒泰净利润逐年增长但经营活动产生的现金流量净额持续为负，数据显示三年间经营活动产生的现金流量净额分别为-2.71亿元、-5.22亿元、-4.64亿元，与净利润相差巨大。招股说明书解释称，此现象出现的主要原因为，公司直销业务的应收账款的快速增长，存货逐年增长占用了较大资金。另外值得注意的是本次募集资金65%用于补充公司流动性，应收账款快速增加，另外公司所处的行业毛利率和净利率都很低，未来公司经营现金流短缺恐是一个长期的事情。公司发行股价相对较低，但是公司估值还是比较高的，建议谨慎申购，后期不建议关注。

【注】关注度依次分为：关注、一般关注、谨慎关注、不关注

风险提示：以上观点和信息只是本号对市场的一些认识和判断，仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书。市场有风险，投资需谨慎。

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